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“2023年A股盈利增长将回升至15%，较低的私募基金仓位也预示着潜在市场上行空间。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊日前在媒体会上表示。

A股在2022年大幅下挫，令投资者叫苦不迭。2022年11月开启估值修复行情，但春节后市场整体表现平淡，出现反复震荡行情。对此，孟磊指出，一方面是市场对经济复苏有预期，但还处于盲人摸象的阶段，缺乏经济数据和盈利数据的证明；另一方面，此前市场从低点已经积累了20%左右的涨幅，一部分投资者选择获利了结，可以看到部分公募基金面临赎回压力，而私募基金仓位没有明显提升。

但情况正在改善。据瑞银测算，今年A股企业整体盈利水平将达到15%或更高。孟磊提到，在2022年9月最近一次的中国企业家调查中，许多企业家预计未来半年订单、利润率会复苏，而且预计大幅上升的企业家比例达到2017年以来十次调研的最高水平，这体现了市场的信心。

对于2022年A股的大幅下跌，孟磊认为，这和市场流动性没有关系，主要原因是信心非常低迷。一方面有疫情的影响；另一方面，房地产也出现了明显的下行趋势。但站在当前的时间节点，上述两方面因素已经出现明显好转：疫情高峰已过，线下消费场景复苏明显；房地产销售数据也出现复苏迹象。但是，投资者信心还未恢复到历史平均水平。一旦市场情绪回暖，公募基金新发将快速回升。

在风格配置上，他认为，在市场上行阶段，“成长股”普遍会跑赢“价值股”，今年“成长股”是配置的重点。

在行业配置上，孟磊介绍，今年经济复苏大部分来自消费贡献，春节后投资者对消费板块产生了一定的怀疑态度，因为缺少数据证明。但消费板块估值仍处于平均水平，盈利有上升空间，将可选消费放在首推的位置，大于必需消费。可选消费主要包括旅游、家电等，食品饮料中白酒的弹性比较明显，此外啤酒、调味品年初至今跑输指数，有后来追上的动力。

此外，他认为，全球投资者目前仍低配中国，预计今年北向资金将净流入3000亿元。